查理·芒格：理解复利思维的人，才能收获时间给予的丰厚回报
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复利被爱因斯坦称为世界的“第八大奇迹”。查理·芒格也表示，作为一种“普世的智慧”，理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。本期《萌Sir聊基金》节目中，中欧金融与会计学教授芮萌与大家聊一聊有着“懒人理财法”之称的基金定投法。这种投资方式省时省力，可以帮助投资者淡化择时风险，平滑成本；通过复利效应的叠加，获得倍增的收益，从而实现很多人“躺赢”的愿望。定投还可以满足大家跨越时期的理财需求，坚持做时间的朋友，时间也会给予你丰厚的回报。
假设你从25岁开始投资，每月定投1000元，每年的预期收益率为10%，30年之后你的资产可以达到多少呢？答案是228万元。而我们的本金投入只有36万，资产涨了5倍之多。
定投就是定期、定额买入固定基金。这种投资方式起点低、省时省力、简单易操作，能够让很多人实现“躺赢”的愿望。
我身边有三位同学，Michael 计划5年后买辆15万的车；Amy希望给孩子攒下100万的教育储蓄金；Nicole希望30年后能够给自己留下一笔可观的养老费用。他们不同的投资计划都可以通过坚持长时间的基金定投来实现。
基金定投的魅力何在？
优势一
长期投入，收益向好。
根据上海证券基金评价研究中心的数据显示，2005年1月至2020年1月，对权益类、债券类、基金、房地产的累计收益和年化收益率的比较可以看出，基金资产在长期收益上显著优于权益类和债券类资产。
我们在前几节内容中已经和大家介绍过，被动指数型基金的年化收益率约在10%以上，而主动管理型的股票基金往往能获得更多超额收益。只要大家看好中国经济长期向上的趋势，基金定投一定能跑赢大部分的投资方式。
优势二
复利效应，收益倍增。
复利是一种计算利息的方法，被爱因斯坦称为世界“第八大奇迹”。除了会根据本金计算利息外，新得到的利息同样可以生息，由此产生的财富增长，称作“复利效应”。只要不断地拿出本金定投到基金中，并耐心地持有等待，复利效应会为你创造意想不到的巨大价值。
我们来举一个例子：假设你从25岁开始投资，每月定投1000元，每年的收益率为10%，30年之后你的资产可以达到多少呢？答案是228万元，而我们累计的本金投入只有36万。复利需要在时间的长河里发挥魅力，劝大家尽早理财，享受复利。
优势三
平滑成本，省时省力。
我国A股市场整体波动较大，熊长牛短的特性使得大部分的投资收益是在相对少的年份中累积实现的，如果错过涨幅最大的区间，那么投资收益将会大幅缩水，而定投最大的优势就是帮助投资者淡化择时风险，分批建仓，平滑成本。
如下这条“微笑曲线”非常直观地展现了定投对于市场波动性的抵抗力。无论高峰还是低谷，通过持续性的买入，都可以平滑成本。对于上班族来说，定时买入，不需要花费特别多的时间精力，操作起来十分容易。
比如，Michael从第1个月开始，每月固定投入2000元。假定刚开始时这只基金的净值为1.4元；第2个月继续投资2000元，此时价格下跌到1.2。在此之后，基金价格又经历了0.8元，1元，1.2元，最终第6个月回到初始的1.4元。他是亏了还是赚了呢？
如下表格展示了我们刚才模拟投资的过程。我们发现，在不考虑费用的前提下，Michael购买基金的平均价格只有1.16元，也就是说当基金涨到这个价格时已经回本了。当基金价格涨回1.4元时，他已经赚了25.42%了。
从长期来看，股市上涨的动力来源于经济增长。但经济存在周期，股票市场的涨跌趋势衍生出了“微笑曲线“。自1991年上证综指设立以来，一共出现了6次大的“微笑曲线”以及多次小的“微笑曲线”，每一条曲线的背后都是一次获利的机会。
完整的定投流程从开始定投之日算起，在市场下跌时，更要不断累积基金份额，降低持有成本；在市场开始上涨时实现盈亏平衡，最终达到既定目标时分批止盈赎回，然后静待下一轮定投周期。
完整地走完“微笑曲线”往往需要3-5年的较长周期，大家要坚定地做“时间的朋友”，尽量不要因为市场的波动和调整中断定投。
优势四
强制储蓄，阻止“剁手”。
现代人总是面对各种诱惑，刚发工资没几日，一不留神，钱包就空了。定期定额的投入模式可以帮助我们更好地节流。这里介绍一个定投的小诀窍：大家可以将每月发工资的那天设定为定投日，按照工资比例的20%用来作为定投资金，这样就可以很好地阻止你的剁手欲望。
选择哪种基金进行定投？
我们之前讲到了不同种类的基金，定投要选择哪些基金呢？建议大家尽量选择具有高弹性、高成长性的基金。比如，被动指数型基金和历史业绩较好的主动管理型股票基金都是比较好的定投对象。
选择指数基金定投，是为了获取市场的平均收益。关于指数基金的选基诀窍，大家可参考前几期节目，建议新手用户选择沪深300、上证50等稳健的宽基指数基金产品。
历史业绩较好的主动管理型股票基金也可以作为定投标的，这是因为我国的股票市场具有明显的结构性行情，主动权益类的基金经理通过行业趋势、市场方向以及公司基本面的分析研究，不断优化调整基金的投资结构和组合，最后获得更多高于指数基金的收益。选择哪一只主动管理型基金进行定投，需要投资者对基金经理的选股风格、持仓状况以及业绩稳定性进行研究，看是否符合自己的投资预期，所以定投主动管理型股票基金对投资者的分析和判断能力要求比较高。
选择啥样的定投周期合适呢？
选择月投、周投还是日投好呢？有研究显示，定投的频率越高，定投收益率也越高。如果投资频率过低，效果则与一次性投入差别不大。有些投资者喜欢在发工资后进行定投，有些投资者喜欢周投，有些投资者选择滚雪球式的日投10元或20元。大家根据自身的收支状况设定周期与额度，或者像Michael、Amy、Nicole一样设定自己在短中长期的小目标，但一定要量力而行。
一个星期中，哪一天适合定投呢？有研究表明，市场上的坏消息常常在周末发布。所以星期一资产价格处于相对低位的情况比较多，也许将定投时间设在星期一是个不错的选择。
定投盈利之后如何止盈？
定投亏钱了要不要拿出来呢？当然不要！我们刚才说过，选择定投就是和时间交朋友，保持长期持有的耐心。那盈利了要不要拿出来呢？当然要！及时止盈，落袋为安。
我推荐一种目标动态止盈法：先对某只基金设定一个目标收益率，比如20%，当达到预期目标时，我们可以保持观望，如果市场继续上涨则继续持有；一旦价格出现5%-10%的回撤，我们就马上赎回，锁定收益。对于上班族来说，时刻盯着市场并不现实，计算回撤也十分麻烦。这时，我们可以借助当下流行的AI智能投顾开展“智慧定投”，达到止盈目标后系统会自动赎回，保住胜利的果实。此外，AI投顾还可以帮我们根据市场行情指数，在低位时增加定投额度，摊薄成本。这类AI智能投顾在很多银行App和第三方平台的定投板块都能找到。
数据显示，在不同的定投策略下，这种定期不定额止盈定投不论在年化收益还是回撤方面都优于其他模式。
最后，我们来看看基于这三位同学的目标，以年化收益率10%为例，他们应该如何进行定投吧。
（图片重要，欢迎截图收藏）
定投盈利回来的钱放在哪里呢？
还有一个同学们比较关心的话题：经过几年基金定投盈利了30%的钱，我应该怎么处理呢？
这里给大家两个参考选择：定投回收来的钱可以先放在债券、理财、债基等存取较为灵活的现金类资产中，等待下一个合适的定投时机。比如，在长期投资预期下，可以等待逆周期行业如医疗、消费、健康等产业的定投时机。此外，大家在经过几年定投积累后，还可以进一步开展资产配置。关于资产配置的一些技巧，我们将在下一期介绍。
投资到最后拼的都是心态，坚持做时间的朋友，时间也会给予我们巨大的回报。从现在开始，给自己设定一个小目标，开启定投吧。
编辑 | 梁赛楠
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